¿Qué hace que una inversión o burbuja económica explote?

Answer 1

Un aumento en las tasas de interés suele ser suficiente para explotar una burbuja.

Las tasas de interés pueden entenderse como el precio del dinero. Cuando las tasas no son nada, los actores del mercado deben perseguir el riesgo para evitar la erosión del capital.

La Reserva Federal tiene esencialmente el poder de fijar tarifas. No permite que el mercado encuentre la tasa natural de interés.

Cuando el dinero es barato, muchas inversiones de riesgo se vuelven más rentables de lo que serían de otra manera. Cuando las tasas aumentan, las inversiones más conservadoras se vuelven más atractivas, y los inversores deben desapalancarse y, de lo contrario, reducir la dependencia del dinero prestado.

Hay otras razones por las que pueden surgir burbujas, como shocks repentinos como guerras y desastres, pero el aumento del precio del dinero es la principal.

Como anécdota, creo que las tasas bajas hacen que los pequeños inversionistas como muchos ángeles se arriesguen. Muchas de estas personas tendrían ingresos fijos en lugar de invertir en nuevas empresas, pero la primera no paga nada actualmente.

La sabiduría general está casi siempre equivocada. Cuando el Wall Street Journal dice que estamos en una burbuja a punto de colapsar, es seguro decir que la tendencia todavía tiene vida. Indica que todavía hay mucha gente en el otro lado del comercio.

El gobierno de los EE. UU. Necesita tasas bajas a perpetuidad para continuar distribuyendo medicamentos para la erección a las bombas antiguas y lanzadas a los africanos y árabes del norte.

Esto significa que solo los tontos eludirían el riesgo hasta que eso cambie.

Las personas tienden a tener un sesgo de complacencia. Si bien los últimos 20 años han estado llenos de eventos tecnológicos impactantes, junto con shocks financieros y cambios políticos atronadores, la mayoría actúa como si mañana fuera el mismo que hoy.

Siempre hay burbujas en todas partes y en cada momento en que el capital está sujeto a control y fijación de precios. Cuando una burbuja estalla, otras emergen inmediatamente después.

Answer 2

Alguien creíble dice: “Lo dudo” y otros lo notan.

Las burbujas económicas y las burbujas de inversión son sobre el comportamiento humano, específicamente el comportamiento de rebaño.

Las burbujas se producen porque las personas creíbles creen en una cosa, invierten en una cosa, suben los precios (Valoraciones (finanzas)) de una cosa, y otras se acumulan.

Una vez que los precios se vuelvan “demasiado altos”, alguien expresará dudas y venderá. Si a otros les parece creíble esa opinión, también venderán y bajarán los precios.

Hasta qué punto bajarán los precios dependerá de cuántos sigan creyendo y “durarán” en comparación con los que dudan y venden. Si solo unos pocos dudan y venden, los precios no bajarán mucho.

Esta dinámica se desarrolla todos los días en los Mercados Financieros para cada bono y cada acción. Solo nos damos cuenta cuando las oscilaciones en los precios son “grandes”.

Answer 3

Generalmente hay algún evento tangible que desencadena el colapso de la deuda inestable.

En el caso de nuestro colapso de la vivienda (y la consiguiente crisis bancaria), el desencadenante fue un aumento de los préstamos de alto riesgo que venían por un aumento de la tasa de interés. Siempre ha habido préstamos de alto riesgo, y siempre han tenido una tasa de incumplimiento más alta que otros préstamos, pero normalmente, los bancos e inversionistas reconocen el riesgo y los califican en consecuencia. Estos préstamos se empaquetaron en MBS (también normal), pero las agencias de calificación no evaluaron su riesgo adecuadamente y (algunos) los MBS fueron calificados con menos riesgo de lo que deberían haber sido. Junto con sus altos rendimientos, hubo una gran demanda de MBS, tanto que la demanda de ellos impulsó el mercado hipotecario, en lugar de al revés. Los bancos adquirieron hipotecas locas y sin documentos para satisfacer la demanda de los inversionistas: como los bancos vendieron los préstamos, el riesgo (subestimado) se transmitió. Los proveedores de MBS, como Wells Fargo, estaban felices de tomar las ganancias.

Unos años después, cuando los préstamos de alto riesgo comenzaron a incumplir a una tasa más alta, los MBS perdieron valor. Los bancos, que tenían muchos de estos instrumentos en el lado de sus activos, se encontraron repentinamente descapitalizados e incapaces de prestar más. Donde los bancos normalmente arreglarían sus balances al vender estos activos a otros bancos, todos los bancos estaban en el mismo barco y el mercado se desplomó. Fue entonces cuando la Fed tuvo que intervenir y rescatarlos comprando activos tóxicos. Pero el mercado de la vivienda cayó debido a los incumplimientos y la dificultad de refinanciación. Las casas se perdieron, la demanda se redujo, los empleos se perdieron, y simplemente creció.

Toda la historia se cuenta muy bien en la película The Big Short . Si puedes seguir los detalles, puedes aprender mucho observando eso.

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El profesor Steve Keen (miembro de Quora, por cierto) hace un excelente trabajo sobre este tema. Se concentra en los niveles de deuda privada (de los consumidores), que son los más volátiles, y los choques de deuda de los consumidores (provocados por algún evento) son la causa más común de los choques generalizados. Los altos niveles de deuda son sostenibles, siempre y cuando las personas sigan ganando dinero. Pero cualquier interrupción, y los consumidores dejan de gastar, lo que solo empeora el problema de la demanda agregada. Tiene muchos videos de YouTube muy informativos que vale la pena ver.

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Otro ejemplo es Venezuela, una economía que depende demasiado de las exportaciones de petróleo para pagar sus importaciones de bienes básicos. Cuando el precio del petróleo se hundió, el ingreso nacional de Venezuela también se hundió, dejándolos incapaces de alimentar a su gente. Venezuela tomó muchas decisiones económicas deficientes antes del desplome, pero mientras el precio del petróleo se mantuviera relativamente alto, estaban bien. La caída de los precios del petróleo fue precisamente el evento que derribó una situación económica frágil.